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驾校第一股拟登新三板 云南一乘尝鲜

2015/12/1 10:36:15 来源:本站 编辑:km-honey 阅读:

     在当今时代现金流比较好的企业是培训机构,特别是驾校。但是受限于区域藩篱,很难在全国复制业务,以及固定资产投入巨大,如今拟挂牌新三板的驾校只有云南一乘驾驶培训股份有限公司(下称“一乘股份”)。另外就只有重庆的安运科技(430562),主要生产驾校计时培训系统。

  一乘股份自9月7日公布《公开转让说明书》,11月17日,收到全国股转系统二次反馈意见,仍在途中。

  高现金获取能力和高负债率

  一乘股份拥有教练车1,516辆,单校区规模全国第一,是云南省规模最大的驾驶培训机构,公司在昆明市的市场占有率约26%(根据学员数量),居第一位。

  据《公开在转让说明书》,2013年、2014年、2015年1-5月,公司“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为1.37亿元、3亿元和1.5亿元,2014年度较2013年度增加1.68亿元,增长121.8%,主要是由于公司业务规模的扩大、经营管理水平提高,公司的主营业务收入大幅增加。

  公司经营活动产生的现金流量净额分别为5,789万元和1.35亿元和5,678万元,2014年度较2013年度现金流量净额增加7,860万元,增长了133.85%。报告期内,每股经营活动产生的现金流量净额分别为0.30元、0.68元和0.28,呈明显的上升趋势。公司现金获取能力较强,符合驾培服务行业的特点。

  一乘股份的营业收入主要来源于培训业务和考训业务,报告期内,公司营业收入分别为9,952.59万元、2.9亿元、1.5亿元;净利润分别为-3,075万元、2,700万元、1,317万元;销售毛利率分别为17.49%、44.47%和45.38%;销售净利率分别为-30.90%、9.30%和8.73%。报告期内,销售毛利率处于上升趋势,其原因主要系报名人数增加和学员学费的上涨使得营业收入大幅增加,成本增长相对较小,从而销售毛利率提升。

  同行业公司东方时尚2014年度、2013年度的毛利率分别为59.15%、61.36%。

  但事实上,驾校的固定资产投入巨大。主要是土地投入和基础设施及车辆。2014年公司收入大幅增加的原因是2012年9月,公司驾培基地正式投入使用,公司的驾培能力有了基本保障。

  但是至今,在晋宁县晋城镇一块已支付6143.8万元的租金的土地仍存在法律瑕疵。该土地租用20+20年。

  另外,截止2015年5月31日,公司拥有车辆1,764辆,原值为1.7亿元,净值为1.39亿元,综合成新率为81.82%。公司车辆用途主要集中于正常的学员培训教学、考试中心考试用车和接送学员学车的通勤车。

  加上教练的人工费,公司营业成本不菲。报告期内公司人工成本占主营业务成本的比重分别为49.6%、64.66%和60.9%。

  公司存在资产负债率较高的风险。报告期内,公司流动比率分别为0.29、0.14、0.51,资产负债率分别为77.60%、78.96%、81.84%。截至2015年5月末,公司短期借款为4,340万元,一年内到期的长期借款为9,600万元。公司解释,由于报告期内公司业务快速发展,公司为满足不断增加的学员对驾培服务需求,通过财务杠杆的运用扩大经营规模,由此造成负债水平较高。从公司的负债结构和业务特点来看,公司生产经营活动的现金流量净额充足,能有效应对目前负债的利息水平。但从公司短期偿债指标来看,流动比率较低,短期偿债能力较弱。

  经营模式

  截至公开转让说明书签署日,云南省城市建设投资集团有限公司直接持有云南一乘51%的股份,系云南一乘的控股股东。云南省国有资产监督管理委员会通过直接或间接持股拥有云南城投100%的表决权股份,云南省国资委为云南城投的出资人和实际控制人。

  一乘股份表示,驾培服务企业若能建立起从驾驶培训、汽车陪练、汽车维修、汽车消费金融、汽车美容、汽车租赁、汽车销售等一整条服务链,则会较好的分散行业风险,并能更好的挖掘学员价值,满足学员需要,提升盈利能力。

  作为驾培服务企业,若建立起从法规培训、驾驶技能训练、安全驾驶教育、驾驶证考试服务、实际道路陪练到报名体检、电话客服、班车接送、代理办证、证照年检、餐饮超市、上网娱乐等一条龙服务,则会极大的增加学员粘合度,提升学员服务满意度,增强公司品牌的吸引力。

  一乘股份提供服务可概括如下。园林式服务。公司自有1,400多亩的园林式培训基地,绿化率达到38.6%。以“驾驶培训基地、考试基地、VIP训练基地、C5残疾人训练场地、经营性训练场地、安全警示教育基地”六大板块为核心,为学员提供良好的学习环境。

  多样化的培训服务。公司提供九种准驾车型的培训服务,涵盖了A1、A2、B1、B2、C1、C2、C5等机动车驾驶培训行业的培训车型。公司根据不同的学员群体、学车类型、学习时间,配置了不同品牌的车辆、学车时间及不同的培训班型。

  便民化服务。为方便学员、提升服务,公司在昆明市东、南、西、北四个方向共计50余个乘车点,开行公交模式的80多辆专用校车全天候免费循环接送学员,培训基地及周边配套有食堂餐厅、快捷酒店、超市、车辆维修点、加气站等设施外,妥善解决学员到基地训练、考试的交通、食宿等问题。

  规模优势。公司拥有各种车型教练车数量1,516辆,教练员1900多人,每年可满足近6万名学员的机动车驾驶培训。公司2013年招生学员21,074人,2014年43,549人,2015年1-5月23,551人,目前在昆明市场占有率第一。

  场地优势。培训场地是驾驶培训非常重要的资源。公司驾驶场地训练场,占地400余亩,使用面积263,986平方米,具备大中型客货车,小型车等各类车型共计1,500辆教练车同时训练的容量,年培训量可达108,000人次以上。此外,公司设有VIP专用训练场各项目,为高端人群提供优质服务。

  公司考试基地经云南省公安厅交通警察总队审核批准,正式命名为“昆明市公安局交通警察支队机动车驾驶人第六考试基地”,基地占地270亩,是目前云南省功能最全、车型最齐,科技含量最高的考试基地。

  截至2013年底,我国共有机动车驾驶员培训机构户12,556户,户均拥有教学车辆仅为40.3辆。拥有1000辆以上教学车辆的驾校少,只有少量企业了实现跨区域经营。

  欧美国家有驾照的比例要占到人口的80%左右,而我国这一比例目前只有22%,未来发展空间还很大。接截止到2014年12月,我国机动车驾驶人数量突破3亿大关。预计未来10年,驾驶人仍将以每年2,000多万人的速度快速增长。

  而且据新华社报道,公安部门2015年驾照直考政策的改革可能会对公司产生影响。



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